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深耕PCB行业长达26年 5G助推下博敏电子股价为何震荡不前?

博敏电子(603936,SH)成立于1994年,是一家在PCB(印制电路板)行业深耕了26年的企业,目前形成了以高端印制电路板生产为主,集设计、加工、销售、外贸为一体的经营模式,主要产品为多层板、高密度互连HDI、高频高速板等。

PCB主要由绝缘基材与导体两类材料构成,在电子设备中起到支撑、互连的作用,采用电路板的主要优点是大大减少布线和装配的差错,提高了自动化水平和生产劳动率。所以,PCB是几乎所有电子设备的基础必需品。

5G时代到来之下,全国5G基站加速布局、智能手机升级、物联网兴起,以及汽车电子复杂度的提升等一系列下游产业需求的爆发,使PCB行业迎来前所未有的发展机遇。不过,我国目前有1000多家PCB企业,生产规模较小,行业较为分散。

博敏电子虽然在1994年开始就进入PCB行业,PCB产品应用领域也从最初以消费电子、工控医疗类为主,发展到消费电子、数据/通讯、汽车电子、工控医疗为主的层次化产品应用领域,但是其在国内PCB行业的市场占有率、竞争力并不高。

2015年,博敏电子成功上市,在2016年1月8日,股价创下了历史最高。此后博敏电子的股价一路震荡走低,直到2019年7月,股价才开始攀升,到9月5日创下了全年最高价。

深耕PCB行业长达26年 5G助推下博敏电子股价为何震荡不前?

不过,目前为止博敏电子股价一直震荡不前,今日(12月25日)收盘价为12.25元/股,总市值为62.6亿元,同行业的鹏鼎控股、深南电路、东山精密和沪电股份市值分别为1161亿元、516亿元、453亿元、315亿元。

为何差距如此之大?海通证券研报表示,PCB行业存在资金、技术、客户认可和环保四大壁垒。

首先,PCB生产线及相关配套设备的投入成本高;再者是PCB产品类型丰富繁杂,各类型产品都有自己一套独立的生产体系,小的厂商无法满足大型客户的“一站式采购”和定制化要求;另外还有客户黏性较高,客户一旦确定合作厂商不会轻易启用新的合作厂商;最后,PCB行业的环保要求日益严格等等。

深耕PCB行业长达26年 5G助推下博敏电子股价为何震荡不前?

从博敏电子三季报前十大股东情况看,以自然人持股为主。相比半年报,第十大股东信达澳银领先增长混合型基金小幅加仓。

从博敏电子的客户来看,主要有三星电子、Verifone、中兴通讯、格力电器、比亚迪、浙江大华、歌尔声学等国内外知名企业,也新开发了中兴康讯、摩比科技、信维通讯等客户。实际上,其客户行业分布较为分散。对比同行业市值最高的鹏鼎控股,目前其客户包括苹果公司、GOOGLE、SONY、华为、OPPO等,客户实力更强,并且具备“PCB产品一站式服务“能力。

不过,近年来,博敏电子也意识到自身的竞争力并不高,在2018年8月其成功收购了一家PCBA核心电子元器件综合化定制方案解决商——君天恒讯,不仅带来了业绩的增长,还将业务范围延伸至PCBA领域。

2020年4月,博敏电子公告拟募集资金总额8.43亿元,并投向高精密多层刚挠结合印制电路板产业化项目、研发中心升级项目等用于优化高端产线、升级现有产线等。5G时代的到来,对PCB行业的利好是确定性的,而博敏电子募投项目的建设进展和投产,未来能否把握5G发展红利,则需要时间检验。

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每日经济新闻

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