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CEX保卫战:DeFi咄咄逼人,中心化交易所“慌”了吗?

CEX保卫战:DeFi咄咄逼人,中心化交易所“慌”了吗?CEX保卫战:DeFi咄咄逼人,中心化交易所“慌”了吗?

作者:Nancy

来源:PANews

伴随着热火朝天的农民种田潮,DeFi(去中心化金融)这趟高速列车正以惊人的速度向CeFi(中心化金融)逼近。其中,借着流动性挖矿的东风,以及自动做市商这一神兵利器的DEX异军突起,让加密市场的交易赛道充满了变数。或许,连站在加密圈食物链顶端的掠食者CEX(中心化交易所),也都未能预料到这场突如其来的争夺赛。

尽管现阶段的DEX数量仍只有CEX的十分之一,24小时交易量也只有CEX的百分之一,但从CEX忙不迭上线DeFi代币,且纷纷推出自家DeFi产品来看,CEX已然动了其奶酪,中心化交易所垄断的市场格局正在被冲击和颠覆。

狭路相逢勇者胜。一场交易赛道的战事悄然拉开序幕,摩拳擦掌的DEX能否成功突围?强大成熟的CEX又能否保住“铁王座”?

01 

DEX来势汹汹,中心化交易所C位不稳?

经过两年的锤炼,DeFi仅在半年多内发展成为加密市场中一股不容忽视的力量。虽然起步较晚的DeFi,发展速度与规模不容小觑。DeBank数据显示,自今年以来,DeFi协议的总锁仓量涨了近13.2倍,项目总市值涨了近8.2倍。

CEX保卫战:DeFi咄咄逼人,中心化交易所“慌”了吗?

虽然近日加密市场整体开启普跌模式后,DeFi市场也未能幸免,不少代币几乎腰斩,但其部分备受瞩目项目的表现仍让一众加密货币在其面前黯然失色。

不仅是DeFi板块带来的超高回报率让很多投资者为之“折腰”,其爆发的潜力更是让VC青睐有加。例如,DeFi Pluse 平台上列出的34家去中心化金融公司已经从100多家风险投资基金中募集到超过5亿美元的资金,其中不乏Polychain Capital、A16z、Paradigm Capital、1Confirmation等知名风投的身影。而这些仅是DeFi Pluse上列出的DeFi项目,仍有不少项目融资尚未统计其中,由此可以看出DeFi的长期价值被资本深受认可。当然,来自社区的力量更是成为推动着DeFi发展的重要一极。

尽管从诞生到现在,DeFi一直被认为是手握改变未来金融形态之刃的颠覆者,但其突然爆发是让CEX(中心化交易所)都始料未及的。也正是在这波热潮中,DEX逐渐在交易所格局中占据一席之地。

ICO Analytics统计数据显示,今年8月加密交易所的平均网站流量较上月出现大幅上升,平均网站流量环比增加约26%。其中,币安、Coinbase、火币、Kraken等交易所涨幅均超过30%。值得一提的是,在统计的前20最受欢迎的加密交易所中,去中心化交易所Uniswap环比激增165%,位列第12位,这是DEX首次进入前20名。

CEX保卫战:DeFi咄咄逼人,中心化交易所“慌”了吗?

来源:ICO Analytics

与此同时,The Block也指出,8月份DEX交易量超过110亿美元。DEX现货交易量与CEX交易量的比率连续一个月上升,在8月份超过6%,该比例在7月份只有3.95%。

虽然高速成长的DEX一时半会儿很难真正撼动CEX这颗大树,但DEX对其活跃度和交易量的冲击是显而易见的。在DeFi热潮初期,从加密市场的游刃有余到DeFi生态的应接不暇,中心化交易所们化陷入了被牵着鼻子走的境地,只能跟随DEX(去中心化交易所)的节奏开设DeFi专区,无审核上线热门项目,只为满足用户的交易需求。更甚至有些平台在未经过项目方同意的情况下,为了流量将一些DeFi项目“强上”。如此被动的场面,是这些中心化交易所不曾有过的。

而DEX和CEX这两种不同的业务模式也让加密市场产生了两极分化,新兴派忙着在DEX中捡钱,古典派只能在CEX中接盘。面对这种情形,不少新兴派玩家调侃道,“去CEX接盘,估计这辈子都解不了套。”

不可否认的一个事实是,DEX正赢得越来越多的投资者青睐。对于CEX,尤其是小型的中心化交易所而言,未来将会越来越难生存。

02 

流量保卫战:从被动上币到主动强推“挖矿”

当玩家正大量从CEX中提币,疯狂为DeFi“输血”时,加密市场却迎来大幅下跌,随之而来的是CEX延迟或限制提币。一时间,“CEX用数据砸盘反击DeFi”的猜测不胫而走。虽然这仅是揣测,且不少中心化交易所也都予以否认,但现实却是以ETH等为首的代币确实正在不断流出。例如ETH,CryptoQuant 数据显示,近期CEX的ETH流出量正在不断攀升,其中9月7日交易所提款转账总数高达72642ETH。

CEX保卫战:DeFi咄咄逼人,中心化交易所“慌”了吗?

CryptoQuant:中心化交易所ETH流入出情况;中心化交易所ETH转出量

随后,一场“提币运动”开始在各大社交平台传播。谈到“提币运动”,可追溯到2014 年 “门头沟”事件出现后引发的“密钥证明运动”,该运动得到广泛声援,其初衷是为保证资金安全,号召用户自己掌握私钥。此后,几乎每年都会出现提币运动,但都未取得多大成效。

与以往不同,虽然目前DeFi引发的“提币运动”看似形式大于内容,但DEX已凭借着自己掌握钱包与私钥、无需做繁琐的KYC等优势占据了一定的市场份额,且不少投资者都对其推崇备至,这也使得CEX有点“坐立难安”了。但就目前而言,DeFi技术和资金的高门槛、网络拥堵、高额手续费、安全等问题也使其难以较快走向大众。与此同时,DeFi疯狂之下乱象丛生,如项目跑路、创始人套现砸盘等现象,也使得DEX大规模普及任重道远。

与其一味迎合,不如改变自己。趁着DeFi势头有所放缓,币安、火币、OKEx等各大中心化交易所纷纷推出自家平台币的流动性挖矿,且展开自有公链支持DeFi的定位。然而,这种玩法本质上与IE0不无区别。IE0的玩法是锁仓平台币后,投资者用平台币参与项目投资,而交易所的挖矿玩法也是锁仓平台币,用挖矿的模式按照比例分发新代币,说到底这还是一种打新行为。对于DEX而言,只是提供了一个低门槛、无Gas费用、滑点低的参与方式,让更多的普通大众可以参与进来。另外,随着交易所的流动性挖矿频率加快,其是否会如以往IEO一般高开低走,项目质量下滑,还值得商榷。

而外界对这种锁仓挖矿的看法也褒贬不一。Primitive Ventures 创始合伙人Dovey wan评价道,这是个无本万利的生意。中心化交易所上做“挖矿”的项目,可能有点本末倒置了,因为流动性挖矿对于项目来说是冷启动流动性,想要拿中心化交易所的流动性那估计有点“天真”了。而微博知名KOL超级君认为,DeFi挖矿盈利在于门槛,门槛越高潜在利润越丰厚。交易所的DeFi挖矿门槛低,其利润也就相对薄弱了。

值得一提的是,大火的DeFi也曾带来了局部的牛市。在DeFi光环的加持下,CEX这种面向大众的打新玩法,能否如2019年的IEO玩法为低迷行情注入一剂强心针?OKEx Research 首席研究员William告诉PANews,各大交易所推出的锁仓挖矿的模式或将引领下一波行情发展。他解释道,锁仓挖矿实际上是以前的“锁仓”+“空投”,是交易所真金白银地砸钱,用户当然会趋之若鹜。相比于DeFi的“流动性挖矿”让二级市场用户接盘,这种做法更有利于市场的健康发展,但能给DeFi的“流动性挖矿”续命多久,还有待市场观察,因为DeFi的“流动性挖矿”,本身就没有可持续性。

03 

是互补而非取代,用户诉求是竞争的不二法门

尽管DEX与CEX掐得不亦乐乎,但高速发展下两者皆暴露出很多短板和问题。

DEX的崛起很大程度上得益于AMM(自动做市商)。CoinGecko的数据显示,这9家DEX占据绝大部分日交易量的9家DEX中,7家都是基于AMM的DEX。究其原因,主要在于传统的订单簿模式很容易出现交易速度慢,交易深度差、交易滑点大等问题,而AMM从根本上    改变了用户交易加密货币的方式,开辟了“人人皆可做市”的新时代,是拯救DEX深度的秘密武器。不过,AMM在交易定价权等方面仍存在不小的问题。

与此同时,众所周知,DEX的基础设施不仅是在技术层面API上要求稳定,有较强的鲁棒性,更为重要的是要有充足的流动性。但从现阶段来看,受制于基础设施,部分DEX的整体成熟程度还欠些“火候”。而发展多年的CEX有着用户基数大、交易深度足够、资产流动性充足等强大优势,这些都是DEX无法媲美的。

对于DEX而言,若想真的超越CEX,还需在技术上继续深入打磨。而对于CEX而言,DeFi已经为DEX做了很多的用户教育。如果说之前的提币运动只是停留在口号上,这次很多人尝到了DeFi真香后,可能会真的迁移到DEX上交易。

借着DeFi的东风,DEX一路高歌猛进。DeBank数据显示,与年初相比,DEX用户数涨了近10.7倍,交易量涨了近158倍。虽然目前DEX的交易量并没办法与CEX相提并论,但与CEX时常面临的运营风险、刷量行为等正将用户“逼”向DEX。与此同时,DeFi 带来的超高回报率,使得越来越多的DeFi玩家开始去DEX交易,屡创纪录甚至成为了常态。而随着DeFi进一步打开开放金融增长空间,其繁荣生态将成为DEX 发展的助推器。

DeFi和CeFi在一定程度上是互补的。或许就如OKEx CEO Jay Hao所言,目前DeFi在进入门槛,用户流量和产品体验上欠佳,而CeFi在透明度上被客户所诟病。我们可以用DeFi协作完成资产的托管和清结算工作,而CeFi则可以在获客和合规等方面发挥作用,由此为用户提供更好的服务。

总而言之,在DeFi这场圈地运动中,无论是DEX的强势崛起,还是CEX的全力反击,说到底还是用户之争。而抛开DEX和CEX孰优孰劣的成见,用户诉求是永远不变的核心,也是取胜的不二法门。或许,DEX与CEX的竞争将成为为用户提供更好服务的原动力。

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